“积极回报投资者”投资者教育活动

积极回报投资者

-----------------投资者教育活动

        在中国证监会的统一领导下，海通证券组织公司各分支机构，在当前股市持续低迷、投资者信息不足的状况下，充分发挥自身优势，围绕投资者关心关注的问题，通过开展系统、持续的投资者教育活动，积极帮助投资者解疑释惑，最大限度地保护投资者利益出发，持续营造理性投资、价值投资、长期投资的舆论环境。

         基于这个目的，我部于2012年9月15日在桃源大酒店，组织了一次针对特定高端客户的投资者教育活动。

会议主要阐述了以下几个方面的内容：

n         “新股不败”神话早已经破灭

“新股炒作”一直为市场高度关注，近年来，新股“高发行价、高市盈率、首日高涨幅”的三高现象一直为市场高度关注，而首日后股价持续走低则成为新股的普遍现象，不少中小投资者无视股票基本面，盲目跟风，参与炒作，最终的结果是高位套牢，损失惨重。投资者一定要警惕炒作新股的风险和危害，牢记理性投资理念。

n         申购新股需谨慎，提高风险意识，小心新股变心伤

新股发行制度改革以来，市场化的定价机制使得发行定价与二级市场价格进一步接轨，新股破发现象屡见不鲜。盲目跟风炒作新股尤其是以“搏傻”的心态追高首日涨幅较大的新股，需要承担价格大幅回落的巨大风险，现实案例和实证研究充分验证了盲目追高结果很“受伤”。

在首日交易中，个别投资者为追逐投机利润，采用虚假申报、大笔集中申报、连续申报、高价申报、或频繁撤销申报等方式引起股价大幅异常波动，孰不知此种行为已经涉嫌违规。因此，投资者务必要充分认识到违规交易的风险，做到依法合规交易。

n         买卖新股前要做足功课，避免盲目，勿盲目跟风炒作

投资者应仔细阅读招股说明书、上市公司相关公告、报告，同时还可利用参加上市公司“路演”等机会，尽量获得最直接、最可靠的信息，据此对公司经营业绩、行业特点、发展前景和潜在风险进行分析。如果投资者获取信息渠道较少或自己专业分析能力有限，综合参考专业机构对新股上市交易的估值定价分析，也不失为一个明智之举。投资者应该“以史为鉴”，认真分析公司的基本面，切忌盲目炒作，谨记理性投资。

新股上市首日，大户在集合竞价阶段的申报行为对开盘价形成起了主要的决定作用，高换手率提供了炒作的土壤，中户和散户的群体“追涨”是股价大幅上涨的动力，少数账户关键价位的带头买入则是导火索，这一系列的交易行为导致了新股首日盘中价格的大幅波动。

随着监管的逐步完善和监管机构积极推动上市公司以分红等形式回报投资者、引导长期资金入市等举措的逐步实施，理性投资将具备更加坚实的基础，其优势必将逐步显现。脱离上市公司基本面的炒新，无论其股价短期内如何暴涨，始终要受到其内在价值的约束，最终回归理性价值。

n         防止高位被套损失惨重

“炒新”的主要风险之一是盲目追涨导致的投资损失。根据对2010年以来沪市上市64只新股的统计分析，沪市新股上市首日涨幅逐年减小，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，剔除期间上证综指涨跌幅影响，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%，相对于发行价的跌幅也同样扩大。这一现象表明，随着时间推移，新股股价逐渐回归理性。若投资者在上市首日盲目追涨，特别是中小投资者盲目跟风炒作，很容易导致高位被套，损失惨重。因此，投资者需充分认识盲目跟风炒作新股的风险及危害，主动加以防范。

n         新股上市首日重点监控的六种异常行为

1)          开盘集合竞价期间虚做申报

2)          开盘集合竞价期间高价申报、大笔申报和巨量申报

3)          连续竞价阶段高价申报

4)          连续竞价阶段大笔申报、连续申报

5)          连续竞价阶段虚做申报

6)          多个账户一直买入

    友情提示：参与新股申购应把握的几点原则

一是树立正确的投资理念。据统计，中签新股基本上在上市首日卖出，打新目的普遍为投机性买入。投资者应充分认识到投机的风险，要以价值投资理念做出是否参与新股申购的决策。股神巴菲特之所以能够屡屡挖掘出有长期价值的股票，获取超额收益，根本原因在于坚持价值投资理念。

二是认真分析公司基本面、避免盲目跟风。投资者参与新股申购前应结合公司所处行业特点和发展趋势、经营业绩、发展前景和潜在风险、机构研究报告等做出合理的价值判断，避免跟风、盲目参与新股申购。

三是增强新股申购的风险意识。随着发行制度改革的深化，新股发行价格将更加贴近公司的投资价值，对于股票上市首日的严格监管将会长期存在。因此，类似2009年以前打新的无风险收益将不复存在，未来新股申购将会风险与收益并存。

四是冷静面对市场热捧的股票。对于市场高度热捧的新股，要保持清醒的头脑，警惕脱离公司基本面的估值，切忌以投机的心态参与打新，否则很可能会承受巨大的损失。历史经验表明，热门股的价格往往会被高估。

          注重价值投资，理性投资，寻求参与上市公司决策的正常途径，投资者要多学习，研究公司基本面，了解上市公司的股息率、复利、红利、送股、配股、除权、除息等指标和概念。客观分析上市公司质地。积极参与上市公司决策，选择回报意识高、回报率高的萨和概念是公司进行投资。

价值投资，理性投资

股市有风险 入市需谨慎

投资者在认真听讲