《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》解读(三)
一、什么是保证金比例?
保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比
例,具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。
保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数,投资者进行的
每一笔融资、融券交易交付的保证金都要满足保证金比例要求。在投
资者保证金金额一定的情况下,保证金比例越高,投资者向证券公司
融资、融券的规模就越小,财务杠杆效应越低。
二、什么是融资保证金比例?
融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融
资交易金额的比例。其计算公式为:
融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×
100%
三、投资者融资买入时,融资保证金比例具体如何规定?
根据《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》,投资者融
资买入证券时,融资保证金比例不得低于 50%。
证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据融资
买入标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准,自行确定相
关融资保证金比例。
例如,假设某投资者信用账户中有 100 元保证金可用余额,保证
金比例为 50%,则该投资者理论上可融资买入 200 元市值(100 元保
证金÷50%)的证券。
四、什么是融券保证金比例?
融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交
易金额的比例。其计算公式为:
融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×
100%
五、投资者融券卖出时,融券保证金比例具体如何规定?
根据《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》,投资者融
券卖出时,融券保证金比例不得低于 50%。
证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据融券
卖出标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准,自行确定相
关融券保证金比例。
例如,某投资者信用账户中有 100 元保证金可用余额,保证金比
例为 50%,则该投资者理论上可融券卖出 200 元市值(100 元保证金
÷50%)的证券。
六、什么是保证金可用余额?
保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及
融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未
了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。
七、保证金可用余额如何计算?
投资者进行每一笔融资买入或融券卖出时所使用的保证金应以
其保证金可用余额为限。其计算公式为,
保证金可用余额=现金+∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+
∑[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]+∑[(融券卖
出金额-融券卖出证券市值)×折算率]-∑融券卖出金额-∑融资
买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证
金比例-利息及费用
其中,折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率,当融
资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖
出金额时,折算率按 100%计算。
八、什么是维持担保比例?
维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比
例。其计算公式为:
维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买
入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)
九、投资者信用账户维持担保比例应满足什么规定?
根据《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》,投资者信
用账户维持担保比例不得低于 130%。
证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据客户
资信状况等因素,自行确定维持担保比例的最低标准。
十、投资者信用账户维持担保比例低于规定标准时,证券公司将
采取什么措施?
当投资者维持担保比例低于 130%时,证券公司应当通知投资者
在不超过 2 个交易日的期限内追加担保物,且客户追加担保物后的维
持担保比例不得低于 150%。
投资者未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务的,证
券公司将采取强制平仓措施,处分投资者担保物,不足部分还可以向
投资者追索。
十一、投资者可不可以提取保证金?
当投资者维持担保比例超过 300%时,投资者可以提取保证金可
用余额中的现金或充抵保证金的证券部分,但提取后维持担保比例不
得低于 300%。
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